一、有利因素

　　政策利好

　　2016年12月31日，国家发改委和住房城乡建设部联合印发了《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》。规划提出，到2020年底，实现城镇污水处理设施全覆盖，城市污水处理率要达到95%。

　　规划明确，到2020年底，地级及以上城市建成区基本实现全收集、全处理;县城不低于85%，其中东部地区力争达到90%;建制镇达到70%，其中中部地区力争达到50%;京津冀、长三角、珠三角等地区提前1年完成。

　　同时，“十三五”期间规划新增污水管网12.59万公里，老旧污水管网改造2.77万公里，合流制管网改造2.88万公里，新增污水处理设施规模5,022万立方米/日，提标改造污水处理设施规模4,220万立方米/日，初步形成全国统一、全面覆盖的城镇排水与污水处理监管体系。

　　污水处理的提标改造为行业进步带来新的发展空间

　　我国的污水处理总量规模较大，但出水水质标准与发达国家存在一定的差距。随着社会对水环境质量要求的不断提高，我国仍有大批污水处理厂需要进行升级改造，这也将为我国污水处理行业的整体技术进步带来新的发展空间。

　　我国工业化和城镇化进程将不断扩大污水处理服务市场的外延

　　改革开放以来，我国小城镇发展呈现新局面，小城镇数量迅速增长。快速发展的城镇化进程不断对污水处理行业提出更高的服务要求。随着国家节能减排力度的加大，投入运行的污水处理厂总数将不断上升，市场化运营服务的增量和保有量两项指标将长期稳定在高位运行。

　　另外，随着城镇化进程和小城镇不断提升生活品质的需要，一方面，适应小城镇规模的中小型污水处理设施将大量出现，其市场化需求将更为强烈;另一方面，由于水资源日益宝贵，集中式水再生处理系统与就地型水再生处理系统相结合的配置模式将获得普遍应用。所以，无论是在大都市、中小城市还是在小城镇，污水处理行业都将有很好的发展前景。

　　PPP模式下污水处理有望迎来新的发展机遇

　　一方面，地方政府大力推广污水处理PPP项目，如2014年9月安徽省公布的首批42个项目中，污水处理项目达17个。随着新环保法和“水十条”的实施，地方政府存在责罚风险，环保压力增大。地方债务限制了地方政府的投资空间，寻找合适的社会资本参与不失为其最优选择。

　　另一方面，污水处理项目具有稳定的现金流，适宜使用PPP模式运作，而未来各地污水处理费的上调，使得污水处理项目对社会资本更具吸引力。2015年1月26日，发改委、财政部和住建部联合下发《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，明确到2016年涉市城市污水处理收费标准原则上每吨居民用水应不低于0.95元、非居民不低于1.4元，县城、重点建制镇相应为0.85元和1.2元。

　　二、不利因素

　　配套管网建设仍需进一步加快

　　城镇污水处理是一项系统工程，只有配套和完善污水收集管网，提高污水收集率，才能发挥和提升污水处理厂的处理效能，实现污染减排的目标。与污水处理厂的建设相比，目前我国城市污水处理配套管网的普及率低，致使许多污水处理厂建成后未能及时实现有效运行并发挥环境效益，进而影响投资方的投资收益与投资积极性。

　　污水处理项目运营的专业化程度不高

　　长期以来，我国的污水处理行业一直以政府直接经营为主体，市场化运作的时间较短，市场化运营程度不高，运营及管理人员的整体素质和技术水平仍较低，同时行业内缺乏较为完善的成本约束和激励机制，从而使得行业内的污水处理成本控制和工艺水平的差异较大，业内企业良莠不齐，限制了污水处理行业的健康持续发展。

　　区域经济发展不平衡，以及流域化管理力度不够，影响了污水处理行业的稳定发展

　　我国东部沿海经济发达地区，社会发展水平高，对污水处理有迫切的需求，无论是基础设施建设情况还是市场化运营情况，都走在全国的前列。但是，在中西部等经济欠发达地区，污水处理厂的建设及运营资金难以真正落实，导致污水处理率低，影响了污水处理产业的发展。

　　随着国家财政转移支付力度的加大，中西部等欠发达地区污水处理设施将得到较大程度的完善，建立在全流域基础上的水资源保护、水污染防治与应急体系正在逐步形成并发挥越来越大的作用。

　　行业收入预测

　　2016年，我国规模以上污水处理企业销售收入达到了442.78亿元，相比上年增长4.52%。我们预计，2018年我国规模以上污水处理企业销售收入将达到526亿元，未来五年年均复合增长率约为8.62%，2022年将达到732亿元。

　　行业利润预测

　　2016年，我国规模以上污水处理企业销售利润达到了101.51亿元，相比上年增长33.66%。我们预计，2018年我国规模以上污水处理企业销售利润将达到112亿元，未来五年年均复合增长率约为6.25%，2022年将达到142亿元。